根据摩根斯坦利的数字，从今年年初至今，美元已经下跌了约3%。尽管如此，罗奇认为美元仍然没有回复到较为实际的价值。造成这一问题的主要原因在于，在美国经济不景气的情况下，美元在世界各国储备货币的比重仍然在不断提高。由国际清算银行提供的最新官方数据表明，截至2000年年底，各地以美元计算的储备高达14500亿美元，占全球官方外汇储备总额19090亿美元的76%。目前，美国在全球经济中的比例是21%，达不到美元占全球外汇储备总额比率的1/3，美元泡沫也就由此产生。

　　罗奇称，作为经济过度扩张的后遗症之一，美元现在正开始一个为期数年的下调期，在2002年和2003年分别贬值7%，最终可能贬值20%。根据摩根斯坦利分析师的估计，美元兑其他主要外币的每月跌幅如果不超过3%，便可视为“软着陆”。在美元“软着陆”的情况下，将给全球经济带来正面影响。摩根斯坦利的预测是，美元贬值的第一轮影响，会导致亚太区，特别是中国内地和香港对日本及欧洲的出口上升，美元贬值后的第一年，将使亚太区的实际本地生产总值提高约1%。

摘自《北京青年报》（S4）